2023年08月17日 15:08:00
一、市场回顾
回顾已经过去的2023年7月份，A股市场仍然处在震荡阶段，其中上证50指数上涨6.47%，特别是港股的恒生科技指数上涨16.33%，但科创板表现较弱，科创50指数下跌-3.60%。在7月24日中央政治局召开了经济工作会议，分析当前经济形势，部署下半年的经济工作方向。其中有几点值得重视：一是提出了要活跃资本市场，提升投资者信心；另外对房地产行业提出了要适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。
受政策变化的影响，以券商为代表的非银金融行业板块七月份上涨14.41%，顺周期行业房地产板块上涨14.16%，成长股中之前表现较强的传媒和通信板块当月下跌-7.57%和-7.66%。
二、等待市场底
从最近公布的七月份金融数据来看，七月当月新增贷款数据大幅度下降，其中居民部门当月新增贷款为-2007亿元，意味着不但没有贷款，反而提前进行了还贷。企业部门新增贷款也仅为2378亿元，也显示出了贷款需求不旺的情景。从之前的数据对比来看，也有可能部分贷款的提前偿受制于季末存贷比考核的要求，从而集中在第二季初集中偿还，从而拉低了新增贷款数据。
在当前的阶段，经济尚未完全企稳，虽然从政策导向上已经有了相对偏宽松的基调，但经济和资本市场本身有其内在的运行规律，因此在政策底开始显现之后，让我们耐心等待市场底的出现。
对于已经过去的7月及现在的8月，我们仍然通过主观（长期）和量化（短期）两个角度来进行回顾和展望。
主观（长期）方面来看：
伴随市场自身运行规律的周期，一些行业的去库存阶段行将结束，在具有竞争优势和长久期的一些优势公司里，将会迎来一些补库存的需求和相应的投资机会。
量化（短期）方面来看：
从我们经常跟踪的多个量化指标显示，市场在逐步寻底的过程中，让我们耐心等待市场底的出现。
