2023年12月25日 15:08:00
一、市场回顾
回顾已经过去的2023年11月份，在北向资金的一路抛售下，整体市场以下跌报收，其中沪深300指数下跌-2.14%，连续四个月以下跌收盘。北向资金持仓较多的电力设备板块下跌-4.45%，而北向持仓较少的小盘股国证2000指数则获得了3.09%的上涨，总体来说，小盘股在11月份相对占优。
二、策略有效源于市场无效
美金融学者尤金·法玛曾提出了“有效市场”假说，根据信息是否已经被市场反应，分成了弱式有效、半强式有效、强式有效市场。在不同的市场有效性下，不同的投资策略会产生不一样的投资效果，对于强式有效市场中，所有的信息都被价格完全反应，任何的投资策略往往都是无效的。
但在现实世界中，我们经常看到，有的阶段以大盘蓝筹为主的投资策略是有效的，有的时候是小盘股策略是有效的，究其原因，应该是在不同市场中，投资者的情绪变化产生了从过于贪婪和过于恐惧之间的强烈摆动。当大盘蓝筹投资策略由于市场参与者的结构变化而导致无效时，长期却会孕育着更好的风险收益比。当小盘股策略也由于市场参与者变化而导致无效时，也往往意味着未来这一策略会产生更好的超额回报机会。
在投资市场中，需要掌握不同的投资策略和投资工具，通过主观和量化的系统分析之后，采用不同的投资策略和工具来应对这一变化的市场。
对于已经过去的11月及现在的12月，我们仍然通过主观（长期）和量化（短期）两个角度来进行回顾和展望。
主观（长期）方面来看：
我们继续看好一些具有优秀商业模式，以及强大护城河的公司，随着2024年房地产销售逐步企稳、地方化债的进展及美联储可能进行的降息操作，A股市场有望迎来较好的投资机会，其中绩优蓝筹股可能更受益。
量化（短期）方面来看：
从我们经常跟踪的多个量化指标显示，市场正逐步自之前的小盘股占优慢慢过渡到大小盘平衡，甚至大盘股略微胜出的状态中。
